鐵路配件行業(yè)無論在收入還是毛利率的增長上均優(yōu)于整車行業(yè).鐵道部車輛購置支出增速較快且持續(xù),為鐵路設備行業(yè)全年收入增長奠定基礎.
　　從細分行業(yè)看,配件行業(yè)的收入增長快于整車行業(yè).從細分行業(yè)來看,今年1-2月整車行業(yè)的收入增速僅為6%(貨車、機車的產(chǎn)量同比降幅均接近50%,客車則大幅增長167%),而配件及專用設備仍然保持著較快的增長(均在35%以上).
　　鐵路配件這主要是因為：目前雖然大部分整車的需求下降,但生產(chǎn)企業(yè)仍然看好中長期的需求增長,因此對配件的采購仍維持較大增長；配件的維修需求相對剛性；配件出口競爭力相對較大,受海外市場需求下降的影響也相對較小.我們預計全年來看客車的產(chǎn)量增幅在50%以上,貨車的降幅在20%左右,機車則基本持平,配件的收入增長仍快于整車,但差距將縮小.
　　期間費用率也將持續(xù)下降,相對估值優(yōu)勢再現(xiàn),維持行業(yè){lx1}大市－B的評級